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2020年股市收官在即，A股震蕩加劇，但白酒股全年增長(cháng)的趨勢并未改變。12月30日早間，白酒概念持續走強，青海春天、皇臺酒業(yè)漲停，老白干酒漲6%，金種子酒、青青稞酒等跟漲。貴州茅臺漲超2%，股價(jià)創(chuàng )新高。

更為引人注目的是山西汾酒，30日早間股價(jià)已達368.55元，創(chuàng )歷史新高，股價(jià)相比于年初，漲幅更是高達315%。

整體來(lái)看，盡管受到疫情影響，白酒板塊今年卻彎道超車(chē)，超越醫藥、醫療保健、食品、電商等板塊，整體漲幅已躍居A股大類(lèi)板塊首位。

今年的白酒股究竟有多強？有哪些高光時(shí)刻？背后折射出白酒的哪些行業(yè)趨勢？

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今年以來(lái)，白酒股有哪些高光時(shí)刻？

黃金與白酒被譽(yù)為2020年投資市場(chǎng)的兩大“明星”。

統計數據顯示，2020年以來(lái)，國內黃金期貨漲幅約37%，黃金個(gè)股中的赤峰黃金累計漲幅最高，達到260%。

業(yè)內人士曾用“黃金大媽”和“茅臺大爺”來(lái)形容兩類(lèi)投資者。中國證券報報道，隨著(zhù)黃金價(jià)格上漲，曾經(jīng)在2013年4月和10月因抄底黃金一戰成名的中國“黃金大媽”中已經(jīng)有不少人悄然抽身，但熱衷于白酒投資的“茅臺大爺”，還在聚光燈下受到市場(chǎng)各路投資者的艷羨。

申萬(wàn)白酒行業(yè)指數則顯示，今年以來(lái)，白酒指數已經(jīng)上漲82.59%，遠超滬深300指數22.05%的漲幅。截止12月29日11點(diǎn)，19家上市白酒企業(yè)市值已經(jīng)突破48000億，相當于5家工商銀行、7個(gè)中石油。

從白酒上市公司的股價(jià)漲幅上看，則更為直觀(guān)。

截至12月24日，云酒頭條（微信號：云酒頭條）統計發(fā)現，18家A股白酒企業(yè)（不含皇臺酒業(yè)）中，累計漲幅平均為117.83%。而去年，平均數值僅為78.10%。其中，山西汾酒一騎絕塵，漲幅高達258.80%；年初股價(jià)僅為36.13元/股的酒鬼酒，漲幅也達到了247.16%，酒鬼酒年中最高漲至140.3元/股，股價(jià)為低谷時(shí)期的五倍。2020年，18家上市白酒企業(yè)中，3家漲幅超過(guò)200%，半數以上的漲幅超過(guò)100%。

尤其值得注意的是，2019年漲幅不到40%的金種子、舍得、老白干、青青稞酒等企業(yè)，今年漲幅均超過(guò)100%。從漲幅增速來(lái)看，金種子漲幅的增速最快。

股價(jià)方面，五糧液、洋河股份、瀘州老窖的股價(jià)均突破兩百元大關(guān)，山西汾酒股價(jià)已經(jīng)飆升至318.61元/股。盡管貴州茅臺的股價(jià)漲幅未能排進(jìn)前三，但其股價(jià)年內增幅已經(jīng)突破700元/股。

品類(lèi)上看，白酒概念股同樣強勁。同花順數據顯示，截至12月24日，20天以?xún)?，白酒概念股行業(yè)指數為6354.55，排名第二，僅次于新股與次新股，階段性漲幅為18.37%，排名第三。

今年以來(lái)，白酒股還有哪些高光時(shí)刻？

7月3日，茅臺股價(jià)報1600元/股，市值首次突破2萬(wàn)億關(guān)口；進(jìn)入12月再創(chuàng )記錄，最高時(shí)達1906元/股。

11月5日開(kāi)盤(pán)后，五糧液股價(jià)快速攀升至258元/股，市值突破萬(wàn)億，成為深交所首只萬(wàn)億市值個(gè)股。與貴州茅臺相互呼應，兩大白酒龍頭股橫跨滬深兩市。

值得一提的是，復星系、中植系、海銀系等行業(yè)外資本也在今年紛紛飲酒，證實(shí)了投資市場(chǎng)對于白酒市場(chǎng)的持續看好。

金徽酒被復星收購后，收獲三連板，股價(jià)從當時(shí)的16.01元/股躍升至41.6元/股，翻了近兩倍。

知名二鍋頭品牌紅星擬通過(guò)大豪科技曲線(xiàn)上市，影響也直接反饋在二級市場(chǎng)上。12月8日復牌當日，大豪科技一字漲停，隨后連漲十七天，80億元的市值也迅速攀升至238.66億元。

毫無(wú)疑問(wèn)，今年的白酒板塊是消費板塊中最為亮眼的存在。

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在基金大盤(pán)中，白酒股占比多大？

持倉白酒股的基金表現，也是反映白酒股市大熱的另一個(gè)切面。重倉白酒股的基金今年有哪些突破？

首先在基金家數排名上，貴州茅臺與五糧液就分別奪得“狀元”和“榜眼”。

截至前三季度，持倉貴州茅臺的基金家數為2079家，占流通A股7.22%。五糧液為1556家，二者基金持股市值也均過(guò)千億。

12月22日，作為重倉持股白酒的基金，鵬華酒分級與招商中證白酒分別以109.36%與102.66%的漲幅，錄得1.59％和1.80％正收益，擠下了三季度末上榜的國泰智能制造和工銀戰略轉型，躋身年內主動(dòng)股票型基金業(yè)績(jì)前十。

具體來(lái)看，鵬華酒分級A重點(diǎn)持倉瀘州老窖、五糧液等8家白酒企業(yè)，對于瀘州老窖和五糧液的持倉均超過(guò)10%。

截至12月25日，招商中證白酒指數一年內漲幅為105.79%，在指數基金乃至整個(gè)權益類(lèi)基金中，漲幅居于前列，而這個(gè)基金是專(zhuān)項跟蹤白酒走勢的基金。

自年初以來(lái)，招商中證白酒指數單位凈值從0.9966上升1.3219，漲幅達32.64%。截至三季度末，其重點(diǎn)持倉包括瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺等10家上市白酒企業(yè)，重倉比例合計88.33%，資產(chǎn)規模則達到242.87億元，是市場(chǎng)上最大的行業(yè)指數基金。

除了主題鮮明的白酒基金，今年業(yè)績(jì)表現良好的交銀消費新驅動(dòng)，也憑借重倉白酒股，與榜單前十僅一步之差。截止12月25日，年漲幅達到97.82%，在同類(lèi)基金排名中位于28位。

據交銀消費新驅動(dòng)三季報顯示，其前十大重倉股票分別有貴州茅臺（8.97％）、洋河股份（8.79％）、五糧液（7.94％）、湯臣倍?。?.78％）、酒鬼酒（5.01％）、水井坊（5.00％）、錦江酒店（4.99％）、萬(wàn)科A（4.92％）、藥明康德（4.12％）和東方雨虹（3.75％）。

顯而易見(jiàn)，白酒股不僅占據了交銀消費新驅動(dòng)前十大重倉股票的一半，前三甲也被白酒股占據，持倉白酒股比例合計達35.72%。

主動(dòng)管理的權益類(lèi)基金中，銀華富裕主題、益民品質(zhì)升級12月以來(lái)漲幅分別為10.24%和11.67%，兩只基金對白酒的持倉比例較高。銀華富裕主題三季度末前5大重倉股中，共有三只白酒，分別是山西汾酒、五糧液、貴州茅臺，持倉占基金凈值的比例為24.93%。益民品質(zhì)升級持有的白酒股更多，前四大重倉股均為白酒，分別是貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、古井貢酒，此外該基金也持有山西汾酒。

可以看出，得益于白酒股的亮眼表現，持倉白酒的基金凈值也穩健增長(cháng)。12月23日，招商中證白酒指數分級的基金經(jīng)理侯昊，在個(gè)人號上發(fā)表觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)：“白酒雖好，但是不能貪杯，前期漲幅大，建議大家警惕短期出現波動(dòng)的風(fēng)險，理性投資”。

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趨勢：2021有望開(kāi)門(mén)紅？

白酒股市強勁，也符合近幾年白酒股的增長(cháng)規律。作為長(cháng)期持續性增長(cháng)板塊，白酒股的股價(jià)一直高于市場(chǎng)平均。

公開(kāi)資料顯示，2004年以來(lái)，在A(yíng)股所有一級行業(yè)中，食品飲料漲幅第一，15年時(shí)間漲幅近18倍，年化漲幅22%；二級行業(yè)中，白酒板塊漲幅第一，15年時(shí)間漲幅達44倍，年化漲幅30%，漲幅在全球消費品投資市場(chǎng)罕見(jiàn)。

那么，今年以來(lái)的白酒股市還有哪些新特點(diǎn)？

從前文列舉的白酒股漲幅可以看出，“小酒熱”是今年的一大趨勢。今年以來(lái)，酒鬼酒漲幅超過(guò)247.16%，金種子酒、老白干酒、金徽酒、青青稞酒的漲幅均超過(guò)110%。

針對小酒上漲的狀況，中金公司發(fā)布的研報《小酒熱下的冷思考》中，提出了三點(diǎn)原因。

一是市場(chǎng)關(guān)注度主要集中于高端和次高端龍頭公司，對小酒企預期均較低，而三季度三四線(xiàn)酒企業(yè)績(jì)環(huán)比普遍有明顯改善，業(yè)績(jì)兌現引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注；

二是部分資金流入了一直具備“防御功能”的白酒板塊，助推板塊情緒，目前行情由白酒龍頭擴散至三四線(xiàn)小酒企及黃酒、葡萄酒等其他酒類(lèi)板塊；

三是部分酒企的突出表現使得資本青睞，投資者開(kāi)始尋找黑馬潛質(zhì)標的。

盡管到了年末，白酒板塊股價(jià)略有“降溫”，但仍獲得眾多機構看好。尤其是元旦春節雙節將至，酒類(lèi)消費需求的提升，或將帶來(lái)新一輪上漲。

浙商證券認為，目前白酒需求端已幾乎恢復至正常水平，消費升級趨勢延續使得高端酒需求端表現強勁，而茅五瀘批價(jià)持續提升賦予渠道較強信心。需求端方面，2021年春節，需求端預計保持旺盛禮品屬性較強的高端酒率先受益。

更值得注意的是，2021年為酒企“十四五”規劃制定啟動(dòng)之年，貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等酒企已陸續出臺規劃。浙商證券研報分析，根據各企業(yè)“十三五”規劃的完成情況也可以預見(jiàn)，2021年白酒板塊的業(yè)績(jì)有望逐級恢復。

中信證券也認為，中秋旺季動(dòng)銷(xiāo)過(guò)后，白酒渠道庫存普遍處于較低水平。在動(dòng)銷(xiāo)復蘇、渠道庫存合理、價(jià)盤(pán)穩固等背景下，2021年春節動(dòng)銷(xiāo)有望迎開(kāi)門(mén)紅。

資本市場(chǎng)持續關(guān)注并看好上市白酒企業(yè)，一定程度上來(lái)源于白酒行業(yè)長(cháng)期以來(lái)的穩定性。對企業(yè)而言，在后疫情時(shí)代，白酒企業(yè)更應該重視渠道健康發(fā)展，認真考量品牌建設與價(jià)格體系，在目標規劃上審慎務(wù)實(shí)，以更好地面對新形勢和新挑戰。

*本文僅作行業(yè)討論，不代表投資建議。股市有風(fēng)險，投資需謹慎。